港股恒指再次走低 机构称药明生物大跌影响市场情绪
2024-04-20 【 字体:大 中 小 】
12月4日,港股大盘再度下行,恒生指数全日下跌184点或1.1%,收报16,646点。恒生科指下跌1.9%,收报3,759点。大市成交金额有1,064多亿港元,港股通净流出6.95亿港元。
盘面上,资金向高股息及黄金相关股份靠拢,石油、电讯、煤炭、公用事业股上升,黄金相关股受惠国际金价创出历史高点而走强。消费电子、汽车、生物医药、内险股跌幅较大。
蓝筹股药明生物(2269 HK) 在盘前召开经营交流会,并下调收入增长指引,消息触发其股价及生物科技盘面大跌,市场情绪遭到一定打击。药明生物在停牌前下跌23.8%,同业康龙化成(3759 HK)、泰格医药(3347 HK)、药明康德(2359 HK)分别跌14.5%、9.7%及8.8%。港交所股价大跌4.1%,创出今年收市新低。
美国制造业下行压力在放缓。11月美国ISM制造业PMI指数报46.7%,环比持平。内需好于外需,新订单指数按月上升2.8个百分点至48.3%,新出口订单指数则按月下跌3.4个百分点至46.0%。
就业指数按月下跌1个百分点至45.8%,显示用工需求继续收缩,有助纾缓劳动力市场的紧张状况。11月制造业新订单-自有库存指数进一步上升至3.5%,是2022年2月以来最高,美国制造业活动或处于主动去库存向被动去库存切换的阶段。
上周美国公布的10月PCE及核心PCE分别跌至3.0%及3.5%,其中PCE环比增长为0%,进一步增强通胀持续下行的预期。当前利率期货基本上已定价明年减息5次的可能性,而10年期国债收益率跌至4.24%,回到9月中旬的水平。
名义利率自11月以来累计下跌69个基点,当中通胀预期下跌23个基点,实际利率下跌46个基点。10年期国债收益率持续走低主要是交易美联储降息的预期,理由来自经济数据不断显示通胀回落及经济增长或在放缓。
参考降息历史,美联储在一年内降息125个基点的次数并不多,90年代起只曾出现过三次(其背景均是出现金融系统性风险或巨大经济危机)。
今年三季度美国的财政赤字占GDP为6.3%,这样高的财政赤字率预计不会持续太久,但是2024年是总统大选年,历史上当届总统为拉选票都会大打“经济牌”刺激经济,因此预计明年的财政刺激力度也不会大差。
1980年至今美国的财政赤字占GDP平均3.7%,当前市场预计明年的财政赤字占GDP从今年的6.2%下降至6.0%,仍远高于历史平均。
我们认为在美国财政部预计持续积极财政、美联储更节制的货币政策及居民与企业更低杠杆率的背景下,美国经济出现系统性经济危机的机会不大,而长期国债收益率下行也有助降低发生金融系统性风险的机会。
当前美国通胀回落给予美联储政策一定的腾挪空间,由于实际利率已高见2%,处于较为紧缩的环境。
预计明年美国通胀将继续回落,给予美联储作出保险性降息的举措,明年中旬有望降息50至75个基点。
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